五一节日过后，有色金属整体经常出现消息传递行情。沪市铜、铝、铅、锌、镍本月自高位跌幅分别为3.6%、3.1%、5.3%、5.7%、13.1%。本轮有色金属消息传递，主要源自多头利润回吐、美元走强等因素。
我们看见，跌幅较小的铅、锌、镍等品种也是前期涨幅较小的品种，其中铅与镍均已相似前期低点，大幅度消息传递后或现购入时机。供应结构性紧绷，镍价料筹划声浪目前镍市仍然面对国产电解镍结构性紧绷问题。三因素造成供应偏紧：一是所持货商挺价惜售，二是部分贸易商前期经常出现囤货不道德，三是由于价格大幅度暴跌，90%的电解镍生产企业面对亏损，中小企业投产减产。
成本方面，除自有矿企业外，其余大多数企业成本均在10万元/吨上方。因此，我们指出，镍价上行空间受限。
此外，由于价格波动轻微，目前镍企面对较小的风险子母，订购慎重。原料库存均正处于较低水平，特别是在是下游不锈钢企业。本月，根据我们的实地调研，目前不锈钢企业原料库存能保持大约2周至20天的长时间生产运转。预计不锈钢企业后市面对的原料补库市场需求也将是价格推展因素之一。
当然，目前镍市也不存在着不利因素，还包括镍矿以及镍铁进口的大幅度减少，电解镍结算制度面对变化等。不过，我们指出，目前价格水平早已体现出有市场的不利因素，因此镍价渐趋前低后，或再度筹划声浪。
基本面向好，锌价未来将会下行锌基本面向好基于三个方面的原因：一是供应上升，去库存持续;二是市场需求衰退;三是锌矿重开在中期影响市场情绪。供应方面，自去年四季度以来，由于对价格的悲观预期，加工费高位，锌冶金企业动工大幅度减少，大多数企业正处于剩产状态，仍然持续到今年1、2月，冶金生产量同比大幅度减少。
而在2月锌价大幅度下跌后，炼企开始传输生产能力，3、4月生产量增长速度经常出现显著下降。同时，炼企投产检修减少，5月仍在检修的企业还包括云南、陕西、湖南等几家大型炼企，目前冶金企业库存正处于低位。此外，由于融资业务的衰退宽单签定较少、进口亏损零单下降，今年锌锭进口大幅度衰退。1—3月总计进口8.19万吨，同比增加58.54%。
目前，保税库锌锭库存约在10万吨下方，去年底是18万吨。同时，国内贸易商库存减少。市场需求衰退主要反映在基础设施上，大力的财政政策下，基础设施项目将更进一步大幅前进，有利于锌市场需求。
而矿供应方面，虽然目前供应仍然优渥，但是其重开效应将在中期获得显出。短期而言，锌价料在16500—17500元/吨区间波动，中期未来将会之后下行。
投机资金抹黑居多因，慎重对待铅价波动4月铅价下行的导火线是LME库存变动，3月23日，LME多个仓库铅遗大量吊销，全球LME铅库存吊销仓单占到比相似50%，为2013年8月下旬以来的高位。吊销仓单事件引起铅价一轮强势下行，但是在铅价此轮暴跌过程中，LME铅跌幅显著。我们指出，LME铅吊销仓单及库存增加有可能更好的是移库、投机资金抹黑的因素，而非流向实体市场需求。
因此，对于铅价波动应持慎重观点。国内方面，因矿产铅生产量下降，我们指出，铅价焦点未来将会小幅移除。
综上所述，我们指出，在成本承托、基本面渐趋恶化以及国内受到影响政策反对的背景下，有色金属价格将面对回落，其中，镍与锌仍将不具备较小的下行空间。锌16300元/吨、镍95000元/吨一线多单插手。
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